杨昊

信璞教会了我怎么去识别市场的“噪声”。我觉得用经济学语言去解释这句话可能更便于理解：如果用P表示股价，用X表示决定股价的基本因子，用ε表示股价对基本因子的背离，即市场的“噪声”，那么可以简单用式子表示为：P = α + β X + ε。我很庆幸，在信璞实习的这段时间里，我用大量的数据和事实努力还原了最真实的日本和中国医疗市场，这告诉了我X，那么以此为基准，很容易找到“裸泳的人”，识别市场的噪声。

我觉得信璞的工作是有意义的。还是上面的模型，当两期的噪声之间是正相关的时候，那么我们可以认为噪声被放大了，泡沫正在生成；当两期的噪声之间呈负相关时，很幸运，价格正在向均值回归。在信璞工作的意义在于纠正市场，在足够扎实的基本面分析的基础上，很容易判断哪部分价格是“真实的”，而哪些是“泡沫”，当市场过于乐观时保持一份谨慎，当市场过于悲观时坚定一份信仰。

在信璞的另一份收获是重拾了读书的习惯。我常常想，或许很难再看到第二家公司会在办公室摆这么多书了吧。在信璞，大家相信“书中自有黄金屋”，读书似乎是一种约定，大家会互相荐书，这种氛围下我忽然意识到自己上大学读的书似乎反倒不如高中时候多，于是重拾了读书的习惯。最近很高兴的一件事是，我读完了老板推荐给我的《邓小平时代》。

感谢信璞。我想感谢安琪姐愿意每周抽出一整个下午的时间听我讲述和讨论研究发现，感谢几位合伙人同我激论中日医疗市场时闪着亮光的眼睛，感谢大家对我的照顾和指导，我也想感谢公司每天下午的免费咖啡。

最后，以我目前有限的经历来看，我觉得在信璞的实习确是我体验过最好的实习经历。