我们研究发现，工业化国家成长历史中，在经济从高速增长逐渐过渡到中速增长的时期，资本市场会一致性地出现迟到的资本市场高收益期，我们不妨称之为资本甜点区现象。不过，在中速甜点区到来之前，投资者往往要忍受较长时间的煎熬。

1964年到1982年间，美国道琼斯指数在1000点附近徘徊18年之久，随后18年出现了10倍的飙升。1960年到1968年，日本实际年均GDP增速高达15%，而同期股指年均涨幅仅2.54%。1993年到2003年，韩国经济10年高增长，伴随的却是股指负回报，但在随后经济增速放缓的7年里，股指年化回报却达到15%。德国在全球经济中应属常青树了，股指同样也是在经济高增长的上半场11年内颗粒无收，而在下半场的18年里却高歌猛进。

现在，全世界都担心中国GDP增速下滑，老百姓也疲惫于上证指数多年的胶着。只要把后视镜调到更广的视角，我们就会发现，随着新政府执政纲领出台，中国的中速甜点区即将到来：居民消费将实质性改善，资本市场会达到最佳回报，国民自信心也会逐渐确立。

那些最早向民营和外资开放的竞争性行业已经率先进入了甜点区。比如家电行业的格力、美的，纺织行业的申洲国际，都体现出显著的行业增速放缓后，行业龙头盈利加速的甜点区现象。

以空调行业为例，在1994年到2006年间，空调销量增速达到年化31%，但期间龙头企业的盈利年增速只有18%。而最近6年空调销量增速降到9%，龙头企业年化盈利增速却提高到46%。这与欧美经济体表现出来的中速甜点区现象高度一致。

总体而言，经济增长放缓后，资本和劳动者都将过剩，资本利率和劳动者工资占GDP比重也将下降。过多的资本和劳动力在追逐各个行业剩下的少数赢家企业，导致这些企业的资金和人力成本下降，盈利加速提升。这些赢家企业，构成了各个国家股票市场中的成分指数。